IPOにおける証券会社の7つの関係部門
1.法人部/企業部
（1）🔄 「企業部」と「公開引受部」の役割分担
（2）💡【社長向け】優秀な「企業部」の担当者を味方にできるかで、IPOのスピードは変わる
2.公開引受部（コーポレート・ファイナンス部 / IPOソリューション部）
3.審査部（公開審査部 / 企業審査部）
4.ECM部（エクイティ・キャピタル・マーケット部/資本市場部）
5.リサーチ部（企業調査部 / アナリスト）
6.機関投資家営業部（ホールセール部 / 外国法人営業部）
7.リテール営業部（個人顧客部門 / 支店営業部）
1.法人部/企業部
- 法人部/企業部はIPO業務の「すべての始まりの窓口」であり、未上場企業と証券会社を繋ぐリレーション（関係維持）の要として、極めて重要な存在意義を持っています。
- 法人部/企業部は「案件を引っ張ってきて、上場後も一貫して会社を支える営業フロント」で
【IPOにおける「企業部（法人部）」の3大存在意義】
- 企業部は、主に地域ごと、あるいは業界ごとに担当が分かれており、未上場企業に対して最も早くからアプローチを開始する部隊です。
① 「主幹事の座」を勝ち取るための最初の営業フロント
② 実務部隊（公開引受部）を動かす「社内ロビイスト」
③ 上場後も会社を支え続ける「一生涯の窓口」
① 「主幹事の座」を勝ち取るための最初の営業フロント
- まだ上場など現実味がないフェーズ（N-4期やそれ以前）から、社長のもとへ日参し、信頼関係を築くのが企業部です。
- 他社との激しい主幹事コンペの際、会社のニーズを汲み取り、「当社の公開引受部やリサーチ部を総動員して、御社の上場を全力でサポートします！」と熱い提案（ピッチ）を行う、いわば「IPOディールのプロデューサー」です。
② 実務部隊（公開引受部）を動かす「社内ロビイスト」
- 主幹事契約（MOUなど）を結んだ後、実際の規程作りや書類作成（エグゼキューション）は「公開引受部」へバトンタッチされますが、企業部の仕事がそこで終わるわけではありません。
- もし公開引受部のマンパワーが足りず、自社への対応が後回しになりそうな時、企業部の担当者が「あのお客さんは将来の大物だから、エース級の引受部員をアサインしてくれ！」と、証券会社内部で動いてくれる強力な味方（社内ロビイスト）になります。
③ 上場後も会社を支え続ける「一生涯の窓口」
- 公開引受部や審査部は、上場日が来れば「一丁上がり」で担当を外れます。しかし、企業部は上場後もずっと会社の担当窓口であり続けます。
- 上場後の公募増資（PO）による資金調達、M&Aのアドバイザリー、自社株買いの執行、さらには創業社長の資産管理（プライベート・バンキング）まで、企業の成長ステージに合わせたすべての金融ソリューションを繋ぐ総合窓口となります。
（1）🔄 「企業部」と「公開引受部」の役割分担
【 本質的な役割】
【主な任務】
【会社との距離感】
【付き合う期間】
🏢 企業部（法人部）
営業・リレーション（関係構築）
主幹事契約の獲得、上場後の法人取引
社長の良き相談相手、ビジネスパートナー
上場前から、上場後も半永久的
📝 公開引受部
上場指導
申請書類（Ⅰの部・Ⅱの部）作成、ガバナンス構築
規程や数字の不備を容赦なく指摘する「指導官」
主に上場準備期間中のみ
（2） 💡 【社長向け】優秀な「企業部」の担当者を味方にできるかで、IPOのスピードは変わる
- 主幹事証券を選定する際、多くの社長は「公開引受部にどんな優秀な人が来るか」ばかりを気にします。しかし、実務を回す引受部と同じくらい重要なのが、営業窓口である「企業部（法人部）」の担当者の熱量です。
- 引受部は常に複数のIPO案件を抱えて激務を極めています。そこで会社側が「ちょっとスケジュールが遅れそうだ」「トラブルが起きた」という危機に直面したとき、証券会社の中で誰よりも早く動き、引受部やアナリスト、ECM部を社内調整して自社のためにリソースを割かせてくれるのが企業部です。
- 企業部を「単なる営業マン」と侮るなかれ。彼らを自社の熱狂的なファンにすることこそが、証券会社という巨大組織をフル活用するための、IPO成功の隠れた大原則です。
2．公開引受部（コーポレート・ファイナンス部 / IPOソリューション部）
【役割】
- IPO準備企業の「二人三脚のパートナー」
- キックオフから上場日まで、最も長く、最も濃密に付き合う部門です。
- 資本政策の立案、各種規程の整備、J-SOX（内部統制）の構築、申請書類（「Ⅰの部」「Ⅱの部」または各種説明書）の作成などを、企業の隣で徹底的に「指導・アドバイス」してくれます。
3．審査部（公開審査部 / 企業審査部）
【役割】
- 証券会社内部の「厳格な裁判官」
- 公開引受部とはチャイニーズウォール（情報隔壁）で完全に遮断された、独立した部門です。
- 引受部が「この会社は上場できる状態になりました」と太鼓判を押した企業に対し、「本当に東証に推薦して大丈夫か」を第三者の冷徹な目で厳しくチェック（引受審査）します。先述した「監査役ヒアリング」を行うのも、主にこの部門の審査官です。
4. ECM部（エクイティ・キャピタル・マーケット部）
【役割】
- 株の値決めと売り出し規模をコントロールする「司令塔」
- 発行体（IPO企業）と、株を買う投資家の間に立ち、ディール（取引）の構造を設計します。
- 現在の株式市場のトレンドや、他社のIPO動向を見極めながら、「今回のIPOで株を何万株、いくら位で売り出すか（オファリングサイズ）」の戦略を練るマーケットのプロフェッショナルです。
🔄 公開引受部・審査部・ ECM部 / リサーチ部 / 営業部 の比較
【フェーズ】
直前々期（N-2期）〜直前期（N-1期）
申請期（N期）前半
申請期（N期）後半〜上場日
【メインとなる部門】
📝 公開引受部
⚖️ 審査部
📈 ECM部 / リサーチ部 / 営業部
【企業側が意識すべきポイント】
課題を隠さず引受部と共有し、ガバナンスや規程のウミを出し切る。
審査部からの質問波状攻撃に対し、監査役やCFOが「実効的な自浄作用」をエビデンス（議事録）を交えて回答する。
ロードショー（投資家面談）などを通じて、市場に「自社の成長ストーリー」をアピールし、高い株価を目指す。
5．リサーチ部（企業調査部 / アナリスト）
【役割】
- 企業のビジネスモデルを分析し、市場に伝える「目利き」
- 業種ごとの専門アナリストが、IPO準備企業のビジネスモデル、競争優位性、将来の業績予測などを徹底的に分析します。
- 上場直前に、機関投資家向けに企業価値を客観的に評価した「アナリストレポート」を作成し、適正な株価（公開価格）が形成されるための土台を作ります。
6．機関投資家営業部（ホールセール部 / 外国法人営業部）
【役割】
- 国内外の「プロの投資家」に株を売り込む部隊
- 国内外の生命保険会社、投資信託（アセットマネジメント）、海外のヘッジファンドなどの「機関投資家」に対して、自社の株式を買ってもらうよう営業をかけます。
- IPOの成否、特に対上場後の株価の安定は、この大口投資家をどれだけ巻き込めるかにかかっています
7．リテール営業部（個人顧客部門 / 支店営業部）
【役割】
- 全国の「個人投資家」に株を届ける販売部隊
- 証券会社の全国の支店やネットを通じて、一般の個人投資家に「今度上場する〇〇という素晴らしい会社がありますよ」とIPO株を販売・配分する部隊です。
- 認知度向上や、上場後のファン（個人株主）を増やすために重要な役割を担います。
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