• ️ IPO業務におけるVC（ベンチャーキャピタル）の4つの関与部門

VCの内部組織は、投資先を

1. 「見つける」
2. 「育てる」
3. 「事務・管理する」
4. 「成果を投資家に返す」

というフェーズに分かれています。

1．投資部門（フロント・キャピタリスト・投資チーム）

2．バリューアップ部門（成長支援部 / IPO支援チーム）
3．ミドル・バックオフィス部門（法務・コンプライアンス・ファンド管理部）
4．IR・ファンドレイズ部門（LPリレーション・チーム）

️【役割】
 

• 管理体制を上場水準に叩き直す「特効薬チーム」

【関与時期】

•  N-2期 〜 申請期（N期）

• 大手VCなどに存在する、投資先の「上場準備（エグゼキューション）」を実務面でバックアップする専門部隊です。

【IPO局面での役割】

• キャピタリストが「攻め」の支援をするのに対し、このチームは「守り」を固めます。手薄になりがちなIPO準備企業の管理部門に対し、管理規程のひな形を提供したり、J-SOX（内部統制）の構築アドバイスを行ったりします。また、VCのネットワークを活かして、「優秀なCFO」や「常勤監査役」の候補者を企業に紹介（人材マッチング）するのもこの部門の重要な役割です。

️【役割】

•  VCにお金を出した「真のオーナー」へ成果を報告する部隊

【関与時期】 

• 申請期（N期）〜 上場後のイグジット

• VCにお金を出してくれている「LP投資家（地方銀行、大手事業会社、年金基金など）」に対して、ファンドの運用状況を報告する部門です。

【IPO局面での役割】

•  投資先のIPOは、VCにとってファンドの成績（IRR：内部収益率）を確定させる最大のイベントです。「〇〇社が今期、想定時価総額〇〇億円で東証に上場申請する見込みです」というレポートをLP投資家向けに作成し、上場後の株式売却（イグジット）による分配金のシミュレーションを行います。

•  IPO準備がN-1期、申請期と進むにつれ、主幹事証券会社は市場の地合いを見ながら「公募価格（売出価格）」を提示してきます。このとき、証券会社は市場での売れ残りを防ぐため、往々にして「保守的（安め）な株価」を提案しがちです。

• ここで、社長やCFOの代わりに、あるいは彼らとスクラムを組んで『うちの会社の将来性はそんなに安くない！』と証券会社のエクイティ部門（ECM）に猛烈なプレッシャーをかけてくれるのが、VCの「投資部門（キャピタリスト）」です。

• しかし一方で、彼らはファンドの満期（期限）も抱えています。上場時にVCが株を何%売り出すか、上場後にいつまで売却を制限（ロックアップ）されるかという実務交渉（ミドル部門との調整）では、会社側とVCの間で激しい利益のぶつかり合いが起きます。

• この「味方であり、タフなネゴシエーターでもあるVC」と対等に渡り合い、会社の成長を最大化する資本政策をコントロールするためには、証券・監査法人だけでなく、VCのインサイド（内部事情）を熟知したCFOや監査役の存在が不可欠なのです。